Lý thuyết cơ cấu nguồn vốn tối ưu cho rằng tạị DN sẽ tồn tại một mức cơ cấu nguồn vốn mà tại đó WACC của DN là nhỏ nhất và giá trị DN là lớn nhất; mức cơ cấu nguồn vốn này gọi là mức cơ cấu nguồn vốn tối ưu. Khi DN sử dụng nợ vay, lãi vay là khoản chi phí hợp lý làm giảm thu nhập chịu thuế của DN nên đây là khoản “tiết kiệm thuế” làm giảm WACC của DN. Tuy nhiên, việc sử dụng nợ vay ở mức độ cao tạo ra rủi ro tài chính ở mức độ cao cho DN. Mặc dù, ban đầu rủi ro này được bù đắp bởi khoản “tiết kiệm thuế” nên WACC vẫn giảm xuống; nhưng khi nợ vay tiếp tục tăng vượt quá ngưỡng tối ưu (D*) thì khoản “tiết kiệm thuế” không đủ bù đắp được rủi ro tài chính từ nợ vay. Điều này đặt ra yêu cầu đối với cổ đông đòi hỏi gia tăng đối với tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu bởi vậy mà tác động làm cho WACC có xu hướng tăng lên. Hình 1.1. phản ánh một ngưỡng tối ưu (D*) mà tại đó WACC là nhỏ nhất.
Lý thuyết cơ cấu nguồn vốn tối ưu trong cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
Liên Quan
- Chỉ số đánh giá tăng trưởng xanh cấp quốc gia
- Thực trạng cơ cấu nguồn vốn theo thời gian huy động và sử dụng vốn của các công ty cổ phần ngành điện niêm yết ở việt nam
- Nhóm các nhân tố bên trong DN ảnh hưởng đến cơ cấu nguồn vốn
- Phương pháp chuyên gia (Delphi) xây dựng chỉ số trong tăng trưởng xanh
- Những biện pháp chủ yếu đẩy mạnh chăn nuôi gia cầm ở nước ta
- Những bài học kinh nghiệm cho Việt Nam từ sự phát triển của Kinh tế Trung Quốc
- Trình tự hoàn thiện cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp
- Mô hình tăng trưởng xanh cho doanh nghiệp
- Phân loại cơ cấu nguồn vốn của doanh nghiệp dựa so sánh lợi ích và chi phí của nợ vay so với vốn chủ sở hữu
- Khả năng và biện pháp chủ yếu để đẩy mạnh sản xuất cây lương thực ở nước ta
Trả lời